Goldman Sachs: Las acciones de IA en China no están en burbuja y son gravemente subestimadas

El último informe de Goldman Sachs señala que las acciones de IA en China no están en burbuja, han establecido una línea de inversión independiente y están subestimadas, por lo que asignar activos de IA en China se ha vuelto esencial para cubrir riesgos en sectores tradicionales.

Goldman Sachs considera que las acciones de IA en China no están en burbuja y están gravemente subestimadas, habiéndose convertido en una línea de inversión independiente del resto de las acciones tecnológicas globales. Recomiendan concentrarse en sectores con alta proporción de activos tangibles, ingresos claros de inteligencia artificial y un alto gasto en investigación y desarrollo.

Según Reuters, Goldman Sachs señala que desde el lanzamiento del DeepSeek R1 en enero de 2025, las acciones relacionadas con la IA en China han subido un 50% en promedio, y 103 empresas de IA han completado su salida a bolsa en Hong Kong y China, lo que ha añadido más de 3 billones de dólares a la capitalización total del mercado de acciones tecnológicas relacionadas.

Las acciones de IA en China han superado en un 30% a activos de igual tipo en EE. UU. y en un 21% a los de Asia del Norte. Más importante aún, la correlación de las acciones chinas de IA con las acciones tecnológicas de EE. UU. y globales es solo del 23%, muy por debajo del 69% entre EE. UU. y otras regiones, lo que prueba que la IA en China ha desarrollado una tendencia totalmente independiente.

Goldman Sachs cree que el mercado todavía subestima entre un 50% y un 100% el potencial de creación de valor de la IA. A diferencia de las tecnologías dominadas por EE. UU., como los semiconductores y los modelos de IA, China tiene ventajas competitivas significativas en los sectores de energía, infraestructura y AI física.

Goldman evidencia que las acciones de IA en China enfrentan características estructurales notables. China representa el 10% de la capitalización del mercado de IA global y contribuye al 16% de los ingresos relacionados, ocupando casi el 20% de la inversión en capital y en investigación y desarrollo. Sin embargo, las acciones de IA chinas solo representan el 1.2% de las carteras de inversión de fondos globales en tecnología, muy por debajo de su representación en el mercado global.

Desde una perspectiva global, el liderazgo en IA se está trasladando de los semiconductores hacia la energía y la infraestructura, con el enfoque del mercado pasando de la construcción de potencia a los cuellos de botella en la oferta. En China, el sector de infraestructura ha mostrado un rendimiento constante a través de las oleadas de mercado impulsadas por ChatGPT y DeepSeek, reflejando la ventaja local en la fabricación de tecnología de hardware.

Goldman Sachs sostiene que las acciones de IA en China no han alcanzado niveles de burbuja y que la valoración actual subestima el potencial de creación de valor en un 50% a un 100%.

Además, dado el conflicto en Oriente Medio, Citigroup sugiere que el aumento de precios del petróleo podría anticipar la recuperación del índice de precios al productor (IPP) en China. Si el dólar se fortalece, el Banco Popular de China podría aliviar temporalmente la presión sobre el renminbi. Si los centros financieros de Oriente Medio se ven comprometidos, la demanda de refugio seguro podría aumentar, aumentando la atracción de Hong Kong y Singapur como centros financieros, beneficiando los activos chinos.

Citigroup señala que cualquier ataque que eleve la tensión en los centros financieros de Oriente Medio podría cambiar el patrón de inversión de capital global, elevando el interés por Hong Kong y Singapur como centros financieros seguros, donde los activos chinos pueden ser los beneficiarios de este cambio.