Los precios de los bonos del Tesoro estadounidense cayeron, con el rendimiento de los bonos a 30 años alcanzando su nivel más alto desde julio del año pasado, el aumento en los precios del petróleo ha intensificado las preocupaciones sobre la inflación y el gobierno de EE. UU. ha revisado al alza sus estimaciones de deuda.
Los precios de los bonos del Tesoro estadounidense cayeron el lunes, con el rendimiento de los bonos a 30 años alcanzando su nivel más alto desde julio del año pasado. El aumento en los precios del petróleo ha intensificado las preocupaciones sobre la inflación, y el gobierno de EE. UU. ha revisado al alza sus estimaciones de deuda, lo que también ha generado inquietudes sobre un aumento en la oferta.
Todos los rendimientos de los bonos a diferentes plazos han subido al menos 5 puntos básicos, con el rendimiento de los bonos a 30 años subiendo hasta el 5.03%. El rendimiento de los bonos a 2 años, que es el más sensible a las expectativas de la política de la Reserva Federal, aumentó 11 puntos básicos hasta el 3.99%.
Las infraestructuras clave de energía en Medio Oriente y los tanqueros han sido atacados, lo que ha llevado a un aumento en el precio del petróleo Brent. Además, el Departamento del Tesoro de EE.UU. ha anunciado que actualmente se estima que la deuda neta para el trimestre de abril a junio será de 189 mil millones de dólares, por encima de los 109 mil millones esperados en febrero.
Para los inversores en bonos, el umbral del 5% en el rendimiento de los bonos a 30 años es significativo, ya que algunos lo ven como la 'última línea de defensa' del mercado. Aunque en el último año ha habido varias rupturas temporales de este nivel, la reciente tensión en el Golfo Persico junto con el aumento sostenido del petróleo indica que esta vez podría ser diferente. Si las tasas se mantienen por encima del 5% o superan el máximo temporal de 5.17% establecido en 2023, el mercado de bonos entrará en un patrón de negociación no visto en casi 20 años.
Damien McColough, encargado de investigación de ingresos fijos de NAB, dijo: 'A medida que el mercado comienza a asimilar el importante crecimiento de la deuda del gobierno cada trimestre, creo que los rendimientos se mantendrán por encima del 5% durante un tiempo'. Él agregó: 'Con los precios del petróleo manteniéndose altos a largo plazo, la presión inflacionaria a corto plazo y el deterioro de las perspectivas de crecimiento económico se entrelazan, lo que impulsará al alza los rendimientos a medio y largo plazo'.
El aumento de los precios del petróleo ha sido el principal impulsor del incremento de los rendimientos de los bonos en todo el mundo, no solo ha cambiado las perspectivas de inflación, sino que también ha llevado a los operadores a abandonar las proyecciones de recortes de tasas de la Fed para este año. Los contratos de swaps de tasas muestran que los operadores actualmente anticipan una probabilidad de aproximadamente 70% de que la Fed suba las tasas antes de abril de 2027. En comparación, antes del estallido del conflicto en Irán a finales de febrero, los operadores esperaban aún un recorte de tasas.
Economistas de Barclays actualizaron el lunes sus proyecciones para los recortes de tasas a solo uno antes de finales del próximo año, en comparación con las expectativas de un recorte en septiembre de este año. Economistas de Morgan Stanley también hicieron un ajuste similar la semana pasada.
Los precios de los bonos en Europa también cayeron, con el rendimiento de los bonos a 2 años en Alemania subiendo hasta 9 puntos básicos hasta el 2.73%. Los operadores también han elevado sus expectativas sobre el aumento de tasas del Banco Central Europeo este año, actualmente están completamente seguros de que habrá un aumento en junio y predicen que el aumento total de tasas este año superará los 80 puntos básicos.
Nohshad Shah, director de ventas de ingresos fijos de Citadel Securities para Europa, Medio Oriente y África, dijo que se muestra optimista de que el conflicto en Irán termine pronto, lo que 'en el corto plazo' brindará apoyo para los mercados de renta fija y acciones.
Sin embargo, en un informe a sus clientes, advirtió que el riesgo reside en que las perspectivas de crecimiento económico sean 'fuertes', y que los altos precios del petróleo podrían traducirse en presiones inflacionarias más amplias, una situación que tanto los bancos centrales como los mercados podrían subestimar.
Extracto del artículo
- Los precios de los bonos del Tesoro estadounidense cayeron, con el rendimiento de los bonos a 30 años alcanzando su nivel más alto desde julio del año pasado.
- El aumento en los precios del petróleo ha intensificado las preocupaciones sobre la inflación y el gobierno de EE. UU. ha revisado al alza sus estimaciones de deuda.
- Los analistas creen que los rendimientos permanecerán por encima del 5% debido a la presión de los precios del petróleo y el deterioro de las perspectivas de crecimiento económico.
