El reconocido asesor financiero de jubilación, William Bengen, señala que el daño causado por la alta inflación a los jubilados es más grave y duradero que un colapso del mercado de valores.
El reconocido asesor financiero de jubilación, William Bengen, destaca en su reciente investigación que la alta inflación causa más daño a los jubilados que un colapso del mercado de valores.
Bengen presentó la 'regla del 4%', recomendando que los jubilados retiren el 4% de su portafolio de inversiones cada año para asegurar una vida de retiro estable. En una reciente entrevista con Barron's, afirmó que el peor momento para jubilarse en el último siglo fue en 1968, y no durante la Gran Depresión de 1929.
Explicó que después del colapso del mercado de valores en Wall Street en octubre de 1929, el índice Dow Jones cayó un 89% hasta el verano de 1932, y no volvió a superar el nivel de 1929 hasta 1954. Sin embargo, la situación de los jubilados en 1968 fue peor, ya que se enfrentaron a un prolongado mercado bajista que se extendió hasta principios de los años 80. El verdadero culpable fue la inflación, que desde 1968 hasta 1983, triplicó los precios, alcanzando un pico de inflación del 13.5% en 1980, creando lo que se conoce como estanflación, que devastó los portafolios de jubilación.
Este período tiene muchas similitudes con la situación actual, donde la estanflación de la década de 1970 fue causada principalmente por el aumento de los precios de la energía. Hoy en día, la guerra en Irán ha vuelto a disparar los precios del petróleo; si las negociaciones de alto el fuego no logran abrir el estrecho de Ormuz a largo plazo, el aumento de los precios de la energía se filtrará a toda la economía, aumentando así la inflación y posiblemente provocando una nueva ronda de estanflación.
¿Por qué la inflación es tan perjudicial para los portafolios de jubilación? Según la investigación inicial de Bengen, el 4% es el porcentaje que los jubilados pueden retirar de sus portafolios de acciones y bonos de forma segura, aunque también debe ajustarse según la tasa de inflación anual para asegurar que sus ahorros sean suficientes para mantener una vida de 30 años de jubilación. Más tarde, al incluir en su investigación otros tipos de activos como acciones internacionales y acciones de pequeña capitalización, actualizó este porcentaje a un 4.7%.
Bengen dice que en tiempos de alta inflación, el monto retirado aumenta considerablemente cada año, lo que afecta el portafolio de jubilación, señalando que 'una vez que aumentas el monto de la extracción, es realmente difícil reducirlo'. 'Manejar la inflación es mucho más complicado que manejar un mercado bajista.'
Para ilustrar el impacto de la inflación, Bengen estableció un portafolio de inversión de $100,000, compuesto por un 65% en acciones, un 30% en bonos y un 5% en efectivo. Afirmó que en la mayoría de los casos esta configuración es 'casi óptima'. Su investigación encontró que, ajustado por inflación, un jubilado de 1968 podría retirar un 4.66% al año, y después de 30 años el saldo de la cuenta sería cero; en contraste, un jubilado de 1929 que retiró la misma proporción terminaría con un saldo de $105,000 después de 30 años.
La inflación juega un papel crucial, ya que durante la grave deflación de la década de 1930, los precios al consumidor cayeron drásticamente, y las extracciones de los portafolios no solo no aumentaron anualmente, sino que cayeron durante cuatro años consecutivos debido a que, aunque el valor nominal de las acciones se mantuvo, la deflación hizo que su valor real aumentara.
En cambio, la alta inflación de la década de 1970 destruyó los portafolios, lo que llevó a los inversores a no tener fondos suficientes para participar en el fuerte rebote del mercado en las décadas de 1980 y 1990. El portafolio de Bengen se redujo a $20,000 en 24 años y desapareció seis años después.
Bengen también indica que los jubilados que establecieron el mismo portafolio de inversión el 1 de julio de 2000, ajustado por inflación, tendrían actualmente un valor de alrededor de $69,000. Aunque no superó al portafolio de 1929, es muy superior al de 1968.
A día de hoy, un verdadero problema para los jubilados es el rendimiento del mercado en los próximos 30 años. Sin embargo, es pesimista al respecto, afirmando que 'en general, cuando los precios de las acciones suben tanto, el rendimiento esperado en el futuro es muy limitado.'
Para combatir la inflación, Bengen asigna el 6% de su portafolio a oro y aproximadamente el 10% a bonos antiinflacionarios (TIPS), y su portafolio de jubilación tiene solo un 35% de acciones.
Extracto del artículo
- La inflación puede ser más dañina para los jubilados que un colapso del mercado de valores.
- Entre 1968 y 1983, la inflación afectó gravemente los portafolios de jubilación.
- William Bengen ajustó su regla del 4% a un 4.7% para tener en cuenta la inflación.
- Los portafolios de jubilación con alta inflación sufren drásticamente en comparación con los de períodos de deflación.
- Se recomienda incluir activos como oro y bonos antiinflacionarios para proteger los ahorros.
