Los precios de los bonos del gobierno de EE.UU. cayeron drásticamente el 2 de octubre, marcando la mayor caída desde octubre del año pasado, debido a la escalada del conflicto en Medio Oriente que impulsó el precio del petróleo y generó dudas sobre una mayor inflación.
Los precios de los bonos del gobierno de EE.UU. cayeron drásticamente el 2 de octubre, marcando la mayor caída desde octubre del año pasado, debido a la escalada del conflicto en Medio Oriente que impulsó el precio del petróleo, generando preocupaciones sobre un aumento de la inflación.
El rendimiento de los bonos del gobierno a 10 años subió 8.6 puntos base hasta el 4.048%, el mayor aumento en un solo día desde el 6 de junio.
El rendimiento de los bonos a 2 años saltó 10 puntos base hasta el 3.48%, y el rendimiento a 30 años aumentó 6.6 puntos base hasta el 4.699%.
En las últimas semanas, la compra de refugios ha sido el principal motor del movimiento de los bonos del gobierno de EE.UU. Los inversionistas buscaban evitar pérdidas en el mercado de valores y estaban preocupados por la creciente tensión entre EE.UU. e Irán, lo que había llevado a los bonos a tener su mejor desempeño mensual en un año.
Sin embargo, el lunes, la situación dio un giro drástico. La guerra en Medio Oriente estalló durante el fin de semana, provocando un aumento en los precios del petróleo y haciendo que las operaciones de refugio desaparecieran rápidamente. A medida que los precios del petróleo subían, las preocupaciones sobre la inflación persistente volvieron a surgir, algo que grandes firmas de gestión de activos como BlackRock y Pimco han advertido en múltiples ocasiones. Como resultado, los inversionistas comenzaron a vender bonos.
Así las cosas, el sentimiento del mercado de bonos se invirtió completamente, logrando su mayor caída desde octubre, con los rendimientos subiendo bruscamente desde mínimos de varios meses.
Tom di Galoma, director ejecutivo de Mischler Financial Group, señaló: 'En esta situación, el petróleo claramente será un problema, lo mismo que el gas natural, lo que podría retrasar los planes de recorte de tasas de la Reserva Federal.'
Los estrategas de TD Securities han indicado que 'en el mercado de ingresos fijos, el perfil de riesgo y recompensa de las compras de refugio ya no es atractivo. Mirando hacia atrás, el mercado de tasas de interés pudo haber reflejado en parte la posibilidad de una escalada geopolítica.'
En este momento, los operadores se están preparando para 'mantener altas tasas por más tiempo' en la Reserva Federal. El mercado de futuros ha retrasado la fecha de la próxima reducción de tasas de la Reserva Federal hasta septiembre, y se espera que haya aproximadamente dos recortes este año, cada uno de 25 puntos base, y quizás otro en 2027.
La herramienta FedWatch del Chicago Mercantile Exchange indica que la probabilidad de que la Reserva Federal baje las tasas en la reunión de junio ha caído del 57.4% del día anterior al 45.2%, después de que el mercado había considerado esta reunión como la primera vez que la probabilidad de recorte superaría el 50%, con una reducción de al menos 25 puntos base.
Jamie Dimon, CEO de JPMorgan, dijo en una entrevista el lunes con CNBC: 'La inflación podría ser más alta de lo que la gente imagina, y si esto sucede, será tan incómodo como un zorrillo en una fiesta. Espero que eso no ocurra.'
Además, el mercado también está evaluando el costo de la guerra y su posible impacto en el aumento del déficit presupuestario y la emisión de deuda en EE.UU. El presidente Trump dijo que los bombardeos entre EE.UU. e Israel podrían continuar por varias semanas, mientras que Irán ha lanzado represalias en varias áreas de la región.
Un informe del Deutsche Bank la semana pasada indicó que, en comparación con un simple choque geopolítico, el aumento en los precios del petróleo es más probable que impulse significativamente los rendimientos. El banco analizó eventos geopolíticos importantes de las últimas décadas, incluyendo la invasión de Irak a Kuwait en 1990, el 11 de septiembre en EE.UU. en 2001, y la invasión de Ucrania por parte de Rusia.
El estratega de Société Générale, Manish Kabra, reportó el lunes que, en los últimos 50 años, cinco choques de suministro de petróleo han debilitado en promedio el rendimiento de los bonos a 10 años en las siguientes semanas, tres meses y seis meses.
Extracto del artículo
- Los precios de los bonos del gobierno de EE.UU. cayeron drásticamente el 2 de octubre, marcando la mayor caída desde octubre del año pasado.
- La incertidumbre sobre la inflación aumentó debido a la escalada del conflicto en Medio Oriente y el aumento de los precios del petróleo.
- Los rendimientos de los bonos a 10 años superaron el 4%, lo que generó preocupaciones sobre posibles retrasos en los recortes de tasas de interés por parte de la Reserva Federal.
- Los inversionistas están ajustando sus expectativas y preparándose para tasas de interés más altas por un período prolongado.
- El costo de la guerra y su impacto en el déficit presupuestario de EE.UU. también están siendo evaluados.
