Este mes, los bonos estadounidenses se dirigen hacia su mayor caída mensual desde octubre de 2024, reflejando la preocupación del mercado de que la Reserva Federal (Fed) podría aumentar las tasas de interés antes de fin de año. Sin embargo, firmas de gestión de activos como Pimco y JPMorgan Chase se están preparando para una desaceleración económica. Ellos creen que el mercado de bonos se recuperará eventualmente, llevando a una caída de los rendimientos.
Este mes, los bonos estadounidenses se dirigen hacia su mayor caída mensual desde octubre de 2024, reflejando la preocupación del mercado de que la Reserva Federal (Fed) podría aumentar las tasas de interés antes de fin de año. Sin embargo, firmas de gestión de activos como Pimco y JPMorgan Chase se están preparando para una desaceleración económica. Ellos creen que el mercado de bonos se recuperará eventualmente, llevando a una caída de los rendimientos.
Recientemente, los bonos han enfrentado una intensa presión de venta, resultando en un aumento en los rendimientos. Desde que comenzaron los bombardeos de las fuerzas estadounidenses a fines del mes pasado, los rendimientos de los bonos a 2 y 5 años han aumentado más de 0.5 puntos porcentuales. El rendimiento a 30 años ha alcanzado casi el 5%, acercándose a los niveles más altos en más de 20 años establecidos por la Fed en 2023.
Esto refleja principalmente las expectativas del mercado sobre el aumento de los precios de la energía, lo que probablemente elevará los costos de diversos bienes. La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) advirtió la semana pasada que los precios al consumidor en EE. UU. podrían incrementarse en un 4.2% este año, lo que a su vez lleva a los inversores a exigir tasas de interés más altas para que sus rendimientos no se vean erosionados por la inflación.
Varios inversores de bonos experimentados han señalado que, debido a que las preocupaciones sobre la inflación superan la amenaza de crecimiento económico, esta ola de ventas ha creado una oportunidad para aprovechar los altos rendimientos.
Los gestores de fondos de bonos más grandes de Wall Street creen que los mercados financieros subestiman el riesgo de que los conflictos de EE. UU. con Irán puedan provocar una desaceleración económica abrupta, y que la economía ya está tambaleándose.
Kelsey Berro, gestor de cartera de renta fija de JPMorgan Asset Management, afirmó: "Con cada día que pasa en este conflicto, el mercado debe considerar los efectos adversos sobre el crecimiento económico, lo que eventualmente presionará a la baja los rendimientos de los bonos de EE. UU. En general, los rendimientos han llegado a niveles atractivos."
Los economistas han comenzado a reducir sus proyecciones de crecimiento económico y a aumentar las probabilidades de recesión. El alto costo de la energía, las tasas de interés en aumento y el desplome del mercado de valores están comenzando a presionar tanto a las empresas como a los consumidores. Goldman Sachs estima que la probabilidad de una recesión en el próximo año ha aumentado a aproximadamente el 30%, mientras que Pimco considera que esa probabilidad es superior a un tercio.
Este pesimismo suele ser favorable para el mercado de bonos, ya que aumenta la posibilidad de que la Fed baje las tasas para estimular la economía. Sin embargo, esta vez no es así, ya que los operadores anticipan que el aumento de los precios de la energía restringirá la decisión del banco central, ya que la Fed aún enfrenta inflación obstinada por encima de sus objetivos.
Daniel Ivascyn, director de inversiones de Pimco, que gestiona más de 2 billones de dólares en activos, dijo: "El impacto inicial de la inflación a menudo puede convertirse rápidamente en un impacto sobre el crecimiento económico. Y estamos en un punto crítico donde la economía está debilitándose significativamente."
Rick Rieder, jefe de renta fija de BlackRock, que también gestiona más de 2 billones de dólares en activos, cree que la Fed aún debería bajar las tasas para mitigar el impacto. Indicó que una vez que el panorama se vuelva más claro, está listo para aumentar la inversión en bonos a corto plazo. Durante una entrevista con Bloomberg TV, dijo: "Estaremos atentos a los desarrollos de las próximas semanas, momento en que entraré al mercado."
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Extracto del artículo
- Las tensiones en Medio Oriente afectan el mercado de bonos estadounidense.
- Expertos predicen una recuperación del mercado de bonos debido a la desaceleración económica.
- Las tasas de interés de los bonos han aumentado, reflejando preocupaciones sobre la inflación.
- Los economistas han revisado a la baja las proyecciones de crecimiento económico y aumentado las probabilidades de recesión.
- Pimco y JPMorgan Chase ven oportunidades en las altas tasas de interés actuales.
