El conflicto sin fin impulsa al dólar como refugio, ¿por qué cae el precio del oro?

Con el conflicto en Medio Oriente entrando en su segunda semana, el precio del petróleo superó los 110 dólares por barril y el dólar se fortaleció frente a las principales monedas, destacando como refugio. El oro, sin embargo, cayó bajo la presión del fuerte dólar y las preocupaciones sobre las tasas de interés.

Con el conflicto en Medio Oriente entrando en su segunda semana, el precio del petróleo superó los 110 dólares por barril, y el dólar se fortaleció frente a las principales monedas, destacando como refugio. El oro, sin embargo, cayó bajo la presión del fuerte dólar y las preocupaciones sobre las tasas de interés.

El precio spot del oro bajó aproximadamente un 2.5% el lunes, por debajo de los 5,050 dólares por onza, continuando la tendencia de caída de la semana pasada, que había sido la primera vez en más de un mes. A las 7:58 de la mañana hora de Singapur, el precio del oro cayó un 1.9%, reportando 5,075.07 dólares. Otros metales preciosos también se depreciaron, con la plata cayendo un 3.1%, el platino y el paladio bajando un 4.6% y un 1.5% respectivamente.

Los análisis sugieren que la caída del oro no se debe a la desaparición de la demanda de refugio, sino a dos factores principales. Primero, el conflicto entre Estados Unidos e Irán no muestra signos de relajación, y los principales países productores de petróleo en la región del Golfo han reducido su producción, lo que ha llevado a un aumento en los precios del petróleo y ha exacerbado las preocupaciones sobre la inflación en Estados Unidos, lo que lleva a los inversores a reducir sus apuestas sobre un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal (Fed). Actualmente, el mercado ha reprogramado sus expectativas sobre el primer recorte de tasas de la Fed de julio a septiembre, e incluso algunos operadores de opciones apuestan que no habrá recorte de tasas este año. Las tasas de interés más altas y el fortalecimiento del dólar son generalmente desfavorables para activos no generadores de ingresos como el oro.

En segundo lugar, el dólar se ha convertido en el activo refugio más buscado en esta ronda de turbulencias. El índice de dólar al contado de Bloomberg, que mide el rendimiento del dólar frente a un grupo de monedas principales, subió un 0.6% el lunes, continuando con un aumento del 1.3% de la semana anterior. El dólar se fortaleció frente a todas las principales monedas, con la corona sueca, el dólar australiano y el euro mostrando las mayores caídas en el G10, mientras que entre las monedas de mercados emergentes, el rand sudafricano fue el que más se depreció.

Los analistas del mercado señalan que el dólar sigue siendo visto como el 'refugio final' en medio de las turbulencias geopolíticas. Matthew Ryan, jefe de estrategia de mercado de la empresa de servicios financieros Ebury, afirmó que el dólar ofrece alta liquidez y estar en una posición de refugio, sumado al aumento de precios del petróleo que eleva las expectativas de inflación, 'mientras la guerra continúe y no se vean signos de final, el dólar tiene espacio para seguir subiendo'.

A pesar de la presión a corto plazo, el precio del oro ha aumentado aproximadamente un 17% en lo que va del año. Se cree que la inestabilidad global en el comercio y la geopolítica, provocada por el presidente Trump, el continuo aumento de compras de oro por parte de los bancos centrales y el papel del oro como fuente de liquidez en momentos de alta volatilidad del mercado han sido factores de apoyo para el precio del oro. El Banco Popular de China volvió a aumentar sus compras de oro en febrero, marcando un récord de 16 meses consecutivos de compras.

Los analistas de la Commonwealth Bank indican que el mercado debe prepararse para un aumento en los precios del petróleo a corto plazo y un aumento en la aversión al riesgo. En este entorno, las economías con mayor dependencia energética podrían enfrentarse a más presión, mientras que el dólar podría continuar beneficiándose.