Nadie sabe cuánto tiempo más continuará el conflicto en Irán, lo que lleva a los inversores a reflexionar sobre si deben observar la guerra en Ucrania de hace cuatro años o la guerra del Golfo en la década de 1990 para predecir las tendencias del mercado.
Nadie sabe cuánto tiempo más continuará el conflicto en Irán, lo que lleva a los inversores a reflexionar sobre si deben observar la guerra en Ucrania de hace cuatro años o la guerra del Golfo en la década de 1990 para predecir las tendencias del mercado.
Bloomberg informa que muchos están 'revisando' las diversas tendencias comerciales en el mercado tras la invasión total de Rusia a Ucrania en 2022, apostando a que el aumento de los precios de la energía esta semana intensificará la inflación, manteniendo fuerte al dólar y debilitando simultáneamente bonos y acciones.
A pesar de que el mercado reaccionó fríamente a la guerra en Irán, que comenzó con el ataque de Estados Unidos e Israel, los inversores temen que este conflicto en el Medio Oriente podría durar más.
Si los precios del petróleo alcanzan los 100 dólares por barril, el índice S&P 500 podría caer más del 10%.
El director de estrategias de renta fija, moneda y materias primas de Mizuho en Londres, Rochester, dice: 'Simplemente revisa las notas de 2022'; 'Esto es tanto una guerra como una crisis logística. Aproximadamente el 20% del suministro de energía mundial no puede salir temporalmente de esta región, lo que representa un impacto comercial'.
Algunos analistas creen que es prematuro asumir que habrá un impacto similar al de 2022. El New York Times reportó que funcionarios iraníes han enviado señales de negociación a EE. UU., lo que dio un respiro al mercado, aunque esta información rápidamente fue desmentida por Irán.
La respuesta del mercado desde el inicio de la guerra tiene similitudes obvias con la situación tras la invasión rusa a Ucrania.
Los precios del petróleo Brent saltaron temporalmente a casi 85 dólares por barril, y los precios del gas aumentaron a su nivel más alto desde 2023. Las acciones experimentaron fuertes oscilaciones. El precio de los bonos del gobierno estadounidense también cayó, ya que las preocupaciones inflacionarias resurgieron, reduciendo el espacio para posibles recortes en las tasas de interés por la Reserva Federal.
El dólar se fortaleció frente a todas las principales monedas. El director de estrategias de Macro Hive, Bilal Hafeez, indicó: 'Los inversores están empezando a ponerse nerviosos'. El lunes, el mercado aún anticipaba que el conflicto en el Medio Oriente sería breve, e incluso las acciones americanas cerraron en alza ese día. Pero ahora el mercado comienza a valorar un conflicto de más larga duración.
Si la situación es similar a la guerra del Golfo de 1990, los precios del petróleo podrían elevarse a 100 dólares por barril en un mes, y el índice S&P 500 podría terminar plano o incluso caer más del 10%.
Si el comportamiento del mercado de bonos es similar al de períodos de conflictos pasados, el rendimiento de los bonos a 10 años de EE. UU. podría subir al 4.25% al 4.6%, y el dólar podría fortalecerse aún más frente al euro y el yen.
Matthew Haupt, gerente de fondos de cobertura en Wilson Asset Management, también busca pistas de la guerra de Ucrania de hace cuatro años. 'Lo que estamos viendo es una venta masiva. En cierta medida, ni siquiera los activos de refugio están siendo considerados como seguros'. Esta semana selló posiciones largas en precios del petróleo.
El mayor temor del mercado es que la inestabilidad en el Medio Oriente pueda provocar un impacto inflacionario global como ocurrió en 2022. En ese momento, la guerra en Ucrania interrumpió las cadenas de suministro, lo que llevó a los gobiernos a aumentar el gasto para proteger a las empresas y consumidores. Solo el gobierno de la UE se comprometió a invertir más de 500 mil millones de euros (alrededor de 582 mil millones de dólares), principalmente a través de financiamiento por deuda.
En aquel entonces, el índice del dólar se incrementó un 6% desde el inicio de la guerra hasta finales de año. Las preocupaciones inflacionarias elevaron el rendimiento de los bonos a 2 años en más de 2.8 puntos porcentuales, y el rendimiento a 10 años aumentó en 1.9 puntos. Los precios del oro cayeron, y el S&P 500 cerró el año con una caída del 19%, la más alta desde la crisis financiera de 2008.
Aunque los precios del gas natural en Europa aumentaron un 85% desde el viernes pasado, aún están muy por debajo de los picos de 2022. Sin embargo, para Europa, el riesgo esta vez podría ser mayor, ya que la energía rusa sigue restringida, y cualquier pérdida adicional de suministro podría tener un impacto inflacionario aún mayor.
Los analistas de Citigroup afirman que si el conflicto dura más de dos semanas, el precio del gas podría dispararse desde los actuales 55 euros por megavatio-hora hasta 100 euros.
Las expectativas de recortes en las tasas se han debilitado en el mercado, y esta vez se prevé que el impacto del petróleo sea más amplio.
Esta semana, los rendimientos en el Reino Unido y Europa han aumentado considerablemente, ya que los operadores han excluido la posibilidad de recortes por parte del Banco de Inglaterra e incluso han comenzado a considerar la posibilidad de aumentos por parte del Banco Central Europeo. Esta revalorización refleja las preocupaciones del mercado sobre la inflación y los riesgos de que los gobiernos se vean obligados a aumentar la deuda para incrementar el gasto en defensa.
Howe Chung Wan, director de renta fija en Principal Asset Management, también utiliza el impacto energético de 2022 como referencia, pero considera que el impacto de la guerra en Irán podría ser mayor.
Él señala: 'El impacto del petróleo de la guerra en Ucrania afectó principalmente a Europa, pero esta vez el impacto es más amplio'. Si los principales países del Golfo intervienen militarmente, 'la geopolítica en el Medio Oriente podría experimentar un cambio aún mayor'.
Se necesita más tiempo para evaluar la duración de la guerra en Irán.
Los estrategas de JPMorgan informan que, un mes después de que estalló la guerra en Ucrania en 2022, los inversores minoristas aún mantenían paciencia con las acciones, pero mostraban menos paciencia con los bonos; cuando el mercado comprendió que la guerra podría prolongarse y provocar impactos continuos en los precios del petróleo y la inflación, los inversores comenzaron a deshacerse de acciones y fondos de bonos.
Por supuesto, no todos están tocando la campana de alerta; los estrategas de Deutsche Bank señalan que el aumento de los precios del petróleo aún está muy por debajo de algunos importantes crisis históricas, como la guerra de Ucrania en 2022 o la guerra del Golfo en 1990.
Los analistas indican que para que un impacto energético lleve al S&P 500 a una caída sostenida de más del 15%, generalmente se necesitaría que el precio del petróleo aumentara entre un 50% y un 100% en cuestión de meses, junto con un daño macroeconómico más amplio y políticas restrictivas de los bancos centrales.
David Solomon, presidente de Goldman Sachs, indica que se necesitarán varias semanas para entender mejor la situación, pero la reacción del mercado hasta ahora ha sido considerada 'moderada'.
Extracto del artículo
- La duración del conflicto en Irán es incierta, lo que genera inquietudes en los inversores sobre los posibles impactos en el mercado.
- Se espera que un aumento en los precios del petróleo y el gas impulse la inflación, lo que afectará negativamente los mercados de acciones y bonos.
- Históricamente, los conflictos en el Medio Oriente han generado repercusiones económicas globales significativas.
- Los analistas sugieren que la situación actual podría ser más amplia que la guerra entre Rusia y Ucrania, afectando a más regiones.
- Las expectativas de los inversores sobre el futuro del mercado están siendo reevaluadas a medida que la percepción del conflicto en Irán evoluciona.
